В самой идеи “оцифровки” реального актива нет ничего нового. Можно вспомнить технологию NFT, которая почти совершила революцию в цифровом искусстве. Именно она давала опцию “доказательства” владения активом и позволяла купить уникальное и настоящее произведение в море цифровых копий.
С появлением токенизированных реальных активов (RWA) сценарии использования блокчейна стали качественно сложнее. Теперь приложения требуют рабочих процессов институционального уровня, аналогичных тем, что используются в глобальной финансовой системе. В идеале, системы должны стать кратно прогрессивнее того, что существует сейчас. Это финтех нового уровня, который еще только предстоит создать, интегрировать и принять.
Для частных организаций, для которых RWA это не основная деятельность, нереалистично создавать целые системы собственными силами “с нуля” и управлять постоянно растущим списком поставщиков для поддержки всех своих персональных требований. Вместо этого им оптимально комплексное решение для создания и обеспечения всего жизненного цикла их бизнес-задач в блокчейне. Так выглядит идеальный запрос для развития индустрии RWA. Но что мы имеем сейчас?
Все началось с биткоина и пришло к…?
Дерзкий эксперимент в области децентрализованных финансов, который создал и дал толчок развитию всей блокчейн-индустрии. То, что началось в 2008 году как всего один небольшой и непонятный блокчейн, теперь эволюционировало в многомерную систему, включающую сотни блокчейнов, тысячи цифровых активов, сотни миллионов пользователей по всему миру и постоянно расширяющийся список требований, инноваций и вариантов применения.
Чем дальше, тем сложнее. Если какой-то финансовый институт решил интегрировать блокчейн в свои процессы, то входной порог уже слишком большой и затратный. А если взять за концепцию многомерную структуру, то получается производственный ад. Таким проектам необходимо стать экспертами в широком спектре дисциплин (разработки блокчейна, управления инфраструктурой, соблюдения комплаенса и безопасности). Слишком большой вызов даже для крупной корпорации. Затраты ресурсов и времени могут привести к потери “окна возможности” для продукта, который реализуется.
Необходимо на старте правильно выбрать основу всей инфраструктуры…и не ошибиться. Если раньше было достаточной одной экосистемы, то теперь необходимо поддерживать взаимодействие в нескольких измерениях, которые могут не иметь общих мостов в реальном мире.
Что должен уметь институциональный участник рынка RWA?
Самое главное конкурентное преимущество – предоставлять полноценную технологическую платформу “от начала цикла до его завершения”, которая позволит институциональным участникам бесшовно интегрировать все колоссальные перспективы web3.0 и токенизации активов. В идеальном мире сервисы должны закрывать интеграцию с цепчками блокчейнов, возможность совмещать различные законодательные правила и интеграцию с классическими финансовыми структурами.
По прогнозам Boston Consulting Group, к 2030 году объем токенизированных неликвидных активов достигнет примерно 16 триллионов долларов — около 10% мирового ВВП, — в то время как Всемирный экономический форум оценивает потенциальный объем финансовых активов в 867 триллионов долларов , что составит почти все мировые активы.
Разберем полноценную работу на примере проекта “Chainlink”
Почему начинаем с него? Увидели этот проект когда изучали нашу портфельную компанию POLYMARKET. И взяли компанию в наш пайплайн.
Chainlink напрямую сотрудничает с крупнейшими мировыми финансовыми институтами и инфраструктурами, включая Swift, Euroclear, Mastercard, JP Morgan Kinexys, Fidelity International, UBS, Apex Group, ANZ Bank, SBI Digital и многими другими , а также с ведущими протоколами DeFi, такими как Aave, GMX, Lido, Ether.Fi, Kamino, Pendle, Jupiter, Compound и другими. Список впечатляет.
Компания уже позволяет реализовать полноценные сценарии использования финансовых операций через блокчейны:
1)интеграция и использование оракулов Chainlink для обслуживания токенизированных активов
2)автоматизации соблюдения нормативных требований и обеспечения выполнения политик в различных геолокациях
3)расчетов по транзакциям с токенизированными активами через Delivery vs. Payment (DvP) и Payment vs. Payment (PvP)
Мегатренды 2026 в onchain finance
- платежи и расчеты. Классическая финансовая структура в новой экосистеме
- токенизация активов. Огромный рынок, который может занят долю в классических финансах
- стейблкоины и цифровые деньги (да, это как раз цифровой рубль)
Очень похоже на концепция монстра онлайн-платежей STRIPE, но в мире web3. С Chainlink становится возможным создание, управление и защита от изменений в пространстве многоблокчейновых, одновременно активных и многоюрисдикционных приложений. На данный момент, только экосистема Chainlink позволяет клиентам создавать ончейн-приложения, которые по уровню сложности соответствуют существующим финансовым системам, но при этом достигают большей эффективности и автоматизации благодаря всем преимуществам структуры блокчейна. Это можно считать инфраструктурой корпоративного уровня.
Шаг 1. Что дал биткоин финансовой индустрии?
Биткойн представил возможность совершать платежи между физическими лицами (для юридических лиц просто не было законодательной базы). Это самый базовый тип транзакций в блокчейне, который позволяет запустить финансовую инфраструктуру.
Блокчейн начинался с простой концепции: децентрализованного реестра транзакций и активов, которые можно было передавать между пользователями в одной сети. Будучи первым блокчейном,
Шаг 2. Что дал эфир?
Ethereum реализовал и дал возможность сообществу использовать смарт-контракты. Смарт-контракты открыли доступ к более сложным моделям транзакци в блокчейне. Они дали транзакциям базовую логику логических условий “Если – то”. Этот функционал позволил создать биржи без биржи. Появилась цепочка, которая позволила исключить посредника, а это значительная оптимизация. Например, банковская структура США съедает больше 1% от всего объема на свои комиссии.
ШАГ 3. Что дает Chainlink? Оракулы
Децентрализованная сеть оракулов. Оракул это независимая сущность, которая поствляет данные смарт-контракту.
Типы уже существующих оракулов:
- Программные. Работают с онлайн-данными (например, курсы акций, облигаций, погода).
- Аппаратные. Получают данные с физических устройств (сканеры штрих-кодов, датчики).
- Входящие/Исходящие. Входящие передают данные внутрь, исходящие — наружу.
- Централизованные/Децентрализованные. Децентрализованные сети (например, Chainlink) надежнее, так как используют множество источников данных, устраняя единую точку отказа.
Chainlink научила смарт-контракты взаимодействовать с “внешним” миром. Оформила эти доступы безопасным и удобным способом, что дало индустрии возможность выйти на новый уровень сложности.
Chainlink напрямую способствовал развитию более сложных приложений и сценариев использования, таких как открытие и ликвидация обеспеченных кредитов, расчеты по производным и страховым контрактам, ребалансировка пулов ликвидности и многое другое.
Своя операционная система для RWA-индустрии? Chainlink (CRE)
Каждая новая концепция, которая двигала финтех и IT имела под основой ключевую платформу, которая “ломала” шаблоны и предлагала новые опции:
- у персональных компьютеров – Windows, которая поменяла концепцию работы с ПК
- у мобильных устройств – iOS и Андроид
- облачные вычисления -AWS
Теперь у ончейн-финансов — Chainlink, катализатор не только для переноса объемов традиционных финансов (TradFi) в DeFi, но и для перехода всей глобальной финансовой системы на блокчейн.
После реализации клиентских сервисов и рабочих процессов их можно развернуть в различных блокчейнах для максимального охвата приложения, воплощая концепцию «создай один раз, подключи что угодно».
Chainlink — единственная платформа на рынке оракулов, позволяющая клиентам получить доступ ко всем необходимым компонентам для сложных блокчейн-решений, а также к широким возможностям оркестрации для создания, управления и выполнения сложных транзакций путем их сведения к единому фрагменту кода, который работает безопасно и надежно через CRE.
Капитализация сегментов рынка в различных секторах onchain
На картинке ниже можно посмотреть разбивку по размеру капитализации в различных инвестиционных и финансовых сегментах.
Процесс оплат услуг оракула chainlik c помощью услуг оракула chainlink – лучшая демонстрация логики работы системы
Можно оплатить любым удобным способом и система сама сконвертирует оплату в токены LINK. Это стирает границы между классическими финансами и DeFi. Возможно, что здесь бы лучше смотрелся не токен, а какой-то признанный стейблкоин (Например, USDC от CICLE).
Все “внешние” доходы конвертируются в токен проекта и хранятся в резерве.
Все в бизнес? Chainlink использует сервис Payment Abstraction для конвертации доходов предприятий вне сети и доходов приложений внутри сети в токены LINK, которые хранятся в стратегическом резерве. Спрос на услуги Chainlink уже принес сотни миллионов долларов дохода, и с учетом растущего спроса со стороны ряда крупнейших мировых предприятий ожидается, что в будущем резерв будет расти вместе с отраслью. Получается, что все доходы в любых валютах и криптовалютах трансофрмируются в собственный токен компании. Это дает понятную ценность токену системы. Но здесь мы еще будем разбираться. Но есть интересный эффект, который повышает капитализацию экосистемы.
Сетевая инфраструктура
1. Децентрализованные вычисления. Инфраструктура состоит из компьютерных сетей, которые выполняют вычисления, необходимые пользователям. Эти сети называются децентрализованными сетями оракулов (DON) и они состоят из большого количества независимых операторов (т.е. узлов-оракулов), которые достигают консенсуса по конкретному вычислению (т.е. консенсусному вычислению). Здесь мы говорим о результате события, к которому привязан смарт-контрак.
Каждый узел независимо наблюдает за каким-то потоком входящих данных. Потом сеть собирает наблюдения со всех узлов и принимает решение о результате. И этот результат становится артефактом работы блокчейн-сети по конкретному событию, который может использоваться в внешних продуктах и смарт-контрактах. Сама инфраструтура генерирует проверенные артефакты на различные данные.
2. Гарантия качества данных (артефактов). Все протоколы работают с едиными способами обработки и получения данных. Поэтому, каждый клиент сети может гарантированно получить и понять данные. Это гарантия высокого качества упрощает взаимодействие между различными элементами системы.
Типы данных, которые используются при токенизации активов
Цена на актив. Ценовые каналы для точного определения цен на цифровые активы в режиме реального времени, такие как криптовалюты, стейблкоины, акции, сырьевые товары, ETF, облигации и многое другое.
SmartData для обслуживания токенизированных активов. Например, Proof of Reserve может проверять текущее обеспечение активов в блокчейне, обеспеченных резервами вне блокчейна или между блокчейнами, а Net Asset Value (NAV) может определять цену токенизированных фондов для поддержки подписок и погашений в блокчейне.
Любые другие типы данных, необходимые для проведения транзакций в блокчейне, такие как процентные ставки по кредитам , активы под управлением (AUM), спортивные результаты, информация о погоде и многое другое.
Почему это важно? Если кто-то решил токенизировать свой актив, то важно гарантировать его наличие. И сеть подобная chainlink решает эту задачу. Также это дает возможность собственникам данных монетизировать их еще одним способом.
Задача – обеспечить единый стандарт взаимодействия между различными (иногда никак не связанными системами)
Институциональное решение должно поддерживать “интернет контрактов”. Создавая бесшовный опыт перехода токенов и активов из одной сети в другую. Позволяя программировать сложные цепочки взаимодействия смарт-контрактов.
Решение: Стандарт взаимодействия Chainlink, основанный на протоколе межсетевого взаимодействия (CCIP) . CCIP — это открытая спецификация на уровне протокола, описывающая, как DON (сеть независимых оркакулов) считывает данные из исходного блокчейна, проверяет их и записывает в целевой блокчейн.
CCIP поддерживает программируемые переводы токенов, где данные (сообщения) и стоимость (токены) могут перемещаться совместно между цепочками, в частности, для того, чтобы дать смарт-контракту-получателю указания, что делать с токенами после их поступления, например, использовать их на рынке кредитования или для покупки актива. В результате CCIP объединяет все публичные и частные блокчейны в единый Интернет контрактов, обеспечивая стандартизированную ликвидность.
Межсетевой перевод токенов. Cross-Chain Token (CCT) , позволяющий сделать любой новый или уже существующий токен совместимым с различными блокчейнами через CCIP. Это оболочка, которая является универсальным адаптером для существующих токенов. И решает проблему блокировки токена в одном блокчейне.
Обеспечения соблюдения законодательства и комплаенса в различных странах
Существующая сложность состоит в том, что глобальная финансовая система требует соблюдения различных форм соответствия в разных географических регионах для проведения транзакций, таких как KYC/AML. Эти требования к соблюдению нормативных требований внедряются для защиты от мошенничества или незаконной деятельности и обеспечения выполнения конкретных юрисдикционных или внутренних бизнес-требований. Их исполнение должно быть 100% иначе у компании начинаются серьезные проблемы с соблюдением законодательства.
Решение: Стандарт Chainlink, основанный на протоколе соответствия Onchain Compliance Protocol (OCP). OCP — это открытая спецификация на уровне протокола, определяющая, как использовать сети DON для определения и хранения данных о соответствии в блокчейне, а также для использования данных идентификационных данных и политик в смарт-контрактах.
Решение2: Chainlink Automated Compliance Engine (ACE). Комплексное решение, использующее OCP для предоставления ключевых сервисов оракула соответствия для управления взаимодействиями в блокчейне, а также для настройки и мониторинга политик комплаенса и их выполнения.
Возможности системы комплаенса ACE:
Менеджер политик: Настраиваемый механизм правил, позволяющий пользователям определять, управлять и обеспечивать соблюдение политик соответствия непосредственно в смарт-контрактах, с исполнением в блокчейне или вне его.
Менеджер идентификации: промежуточное программное обеспечение, которое связывает реальные источники идентификации с различными форматами в блокчейне, включая CCID и другие существующие стандарты, такие как ONCHAINID . Он обеспечивает регистрацию, синхронизацию распространения и управление жизненным циклом учетных данных в сетях без хранения персональных данных/личной информации в блокчейне.
Менеджер мониторинга и отчетности: сервис для наблюдения и выявления нарушений, концентрации рисков и других аномалий, обеспечивающий оповещения в режиме реального времени, упреждающее снижение рисков и повышение операционной устойчивости. Он также позволяет организациям получать отчеты для обеспечения соблюдения внутренних и нормативных требований.
Пример комплексной работы всей системы
Институция А хочет купить акции токенизированного фонда у Институции Б. Институция А хочет купить акции токенизированного фонда, используя евро-стейблкоин в публичном блокчейне, в то время как Институция Б хочет получить оплату только в долларах США в частном блокчейне. Для такого типа транзакций типа «платеж против платежа» (PvP) плюс «поставка против платежа» (DvP) требуется несколько ключевых сервисов от Chainlink:
- Данные: данные о ценах обмена между стейблкоинами, подтверждение резервов для проверки резервов стейблкоинов и данные о чистой стоимости активов для определения цены токенизированного фонда.
- Взаимодействие: обмен сообщениями и перевод токенов между публичной и частной цепочками.
- Соответствие требованиям: проверка KYC/AML учреждений A и B до совершения транзакции.
- Конфиденциальность: Конфиденциальное взаимодействие с частным блокчейном, при котором данные в блокчейне не раскрываются третьим лицам.
- Платформа: Интеграция существующих систем учреждений с блокчейнами, позволяющая передавать данные для транзакции и получать обновления статуса. Платформа также обеспечивает эффективное создание рабочего процесса и координирует каждый шаг до завершения транзакции.
- DTA и DvP: Смарт-контракт Digital Transfer Agency (DTA) упрощает перевод токенизированных средств, а рабочий процесс Delivery vs Payment (DvP) обеспечивает атомарный обмен стейблкоинов на токенизированные средства. И DTA, и DvP представляют собой комплексные решения, объединяющие различные сервисы для поддержки жизненного цикла сценария использования. Вскоре они будут поддерживаться платформой Chainlink.
Мы видим в секторе токенизации реальных активов огромный потенциал. Продолжил изучение сектора и поиск идей внутри него.