RWA (Real World Assets — реальные активы) – процесс токенизации физических и традиционных финансовых активов (акции, облигации, недвижимость, металлы, искусство, ценные артефакты, предметы роскоши) с помощью блокчейна. Еще это можно назвать оцифровкой реальных активов.
Концепция позволяет дробить дорогие активы на микро части. Это повышает их ликвидность и доступность для частного инвестора. Полученную “долю” реального актива интегрируют в DeFI-системы.
Ведущие эксперты по традиционным финансовым вопросам (TradFi) прогнозируют, что большой процент мировых активов будет перемест в блокчейн к концу этого десятилетия. Boston Consulting Group считает, что к 2033 году традиционные активы могут быть токенизированы на сумму до 23,4 трилл. долл. США. В то время как оценки аналитиков варьируются от 2 до 30 трилл. долларов, его четкая токенизация реальна. Вопрос больше не в том, будут ли активы перемещаться по цепочке, а скорее в том, как быстро это произойдет.
Про что мы говорим в этом тренде?
Обратите внимание на соотношение классических рынков с тем, что называется RWA. Это микроскопическая доля от классических рынков и сегментов экономики.
Объемы токенизированных активов в сети ChainLink
Можно увидеть стабильный рост, который получает постепенное ускорение. Это общий объем токенизированных активов.
Ожидаемый объем токенизированных активов к 2033
- Всемирный экономический форум (ВЭФ): Токенизация может значительно расширить ликвидность и эффективность использования капитала, при этом в настоящее время для использования в качестве залога доступны только ценные бумаги на сумму 25 триллионов долларов из потенциального объема в 230 триллионов долларов.
- Анализ McKinsey: McKinsey подчеркнула переход токенизированных финансовых активов от пилотного этапа к масштабному внедрению, отметив ранние примеры платформ, совершающих транзакции на триллионы долларов активов в блокчейне ежемесячно.
- Мнение Citi: Citi подчеркнула потенциал токенизации для преобразования финансовых услуг посредством смарт-контрактов и автоматизации, способствуя переходу к круглосуточной финансовой деятельности.
Как это работает?
Реальный актив переводится в цифровой токен с помощью смарт-контрактов, закрепляющих право собственности за тем кошельком, на котором находится смарт-контракт.
В 2026 году индустрия получает большой поток регуляторных изменений✅
- SEC запускает проект «Крипто»: В конце июля SEC представила проект «Крипто», инициативу по модернизации регулирования ценных бумаг для рынков в блокчейне. Ключевые элементы включают новые классификации криптоактивов, упрощение интеграции токенизированных ценных бумаг и DeFi, модернизацию хранения активов, потенциальные «исключения для инноваций» и внесение поправок в Положение NMS.
- Принятие Закона GENIUS: В августе 2025 года Конгресс принял Закон GENIUS, устанавливающий первую всеобъемлющую федеральную структуру для выпуска и использования стейблкоинов, обеспеченных долларами. Закон прямо разрешает банкам и квалифицированным небанковским организациям выпускать регулируемые стейблкоины при условии соблюдения ими строгих требований к резервам, прозрачности и KYC/AML. Он также уточняет их правовой статус для платежей, расчетов и использования в качестве залога, устраняя давнюю неопределенность, которая удерживала многие учреждения в стороне.
- Robinhood выступает за реформу регулирования: Robinhood призывает SEC пересмотреть правила хранения, регистрации и торговли (SPBD, SAB 121, Reg A/CF) для содействия токенизации. В частности, они хотят создать федеральную систему токен-ценных бумаг, предоставить брокерам-дилерам возможность хранить и торговать токенами, использовать ATS или национальные биржи для токенов, а также упростить расчеты круглосуточно, обеспечиваемые блокчейном.
- Взаимодействие Ondo Finance с SEC: Ondo Finance встретилась с целевой группой SEC по криптовалютам, чтобы обсудить пути регулирования токенизированных версий публично торгуемых ценных бумаг США, сосредоточившись на вариантах структурирования и вопросах соблюдения требований.
- Закон FIT21: Принятый Палатой представителей в мае 2024 года Закон о финансовых инновациях и технологиях для 21-го века направлен на обеспечение ясности регулирования цифровых активов, определяя обязанности между CFTC и SEC.
- Изменение политики FDIC: FDIC выпустила новые разъяснения, согласно которым банки, находящиеся под надзором FDIC, могут заниматься деятельностью с криптоактивами и блокчейном без предварительного одобрения, при условии, что риски управляются надлежащим образом.
Преимущества?
Токенизация реальных активов (RWA), таких как акции, фиксированный доход и реальные активы, открывает несколько убедительных преимуществ в области финансовой эффективности, доступа на рынок и операционной прозрачности:
- Ускоренные расчеты и снижение затрат: Расчеты T+0 или практически мгновенные расчеты с помощью смарт-контрактов снижают
риск контрагента и резко сокращают расходы на бэк-офис, исключая традиционных посредников, таких как
депозитарии, клиринговые палаты и брокеры. - Программируемость и компонуемость: Смарт-контракты позволяют автоматизировать соблюдение правил соответствия, распределение дивидендов и операции с фондами. Активы могут быть интегрированы в DeFi
протоколы (например, кредитование, стейкинг) для повышения эффективности использования капитала. - Расширенные возможности обеспечения: Токенизированные RWA могут использоваться в качестве обеспечения в DeFi, открывая
потенциально более 200 триллионов долларов США в новых каналах ликвидности (см. цитату ВЭФ ниже), преодолевая разрыв между
TradFi и крипто-ориентированными системами. - Повышение ликвидности: Долевое владение позволяет разделить ранее неликвидные активы (такие как недвижимость или
частный кредит) на более мелкие, торгуемые единицы. Это расширяет круг участников, привлекая более мелких инвесторов, и увеличивает активность на вторичном рынке. Круглосуточный доступ к мировому рынку: Токенизированные активы могут торговаться на платформах на основе блокчейна - круглосуточно, устраняя ограничения традиционных рыночных часов. Инвесторы по всему миру могут получать доступ к одним и тем же пулам активов, не полагаясь на централизованных посредников.
- Повышенная прозрачность и возможность аудита: Право собственности, история транзакций и данные об активах неизменяемы и видны в блокчейне, что повышает соответствие требованиям и готовность к аудиту. Это снижает риск мошенничества и повышает доверие среди инвесторов.
- Демократизация инвестиций: Обеспечивает доступ к высокоценным или традиционно эксклюзивным активам (например, произведения искусства, коммерческая недвижимость, венчурный кредит), снижая географические и имущественные барьеры для сложных классов активов.
Даже Министерство финансов США серьезно относится к внедрению блокчейна, представив подробную презентацию на эту тему в октябре прошлого года, отметив, что «токенизация потенциально может раскрыть преимущества программируемых, совместимых реестров для более широкого круга традиционных финансовых активов». В России также ведутся пилотные запуски в секторе ЦФА (цифровые финансовые активы).
Почему сейчас?
После первой крипто-дружелюбной администрации в США токенизация традиционных активов перешла от экспериментальной к операционной, со значительными изменениями в запуске продуктов, нормативно-правовой базе и институциональном принятии.
Всего за последние несколько месяцев мы стали свидетелями замечательного ускорения институционального принятия криптовалют, которое даже опытные наблюдатели рынка не до конца предвидели.
Один только рынок RWA вырос, превысив почти 300 миллиардов долларов по стоимости. BlackRock, Goldman, Schwab и другие гиганты TradFi больше не пилотируют, они развертываются.
Что сейчас происходит в мировой экономике связанной с блокчейном?
1) активные запуски ETF (Биржевых фондов), которые используют базовым активом крипту.
2) существование компаний “казначеев”. Они покупают и хранят крипту на своих балансах.
Корпоративные казначейские стратегии относятся к усилиям компаний, традиционно за пределами криптопространства, по распределению части своих казначейских резервов на криптоактивы, в первую очередь на Bitcoin и Ethereum. Эти стратегии направлены на диверсификацию портфеля, получение доходности, хеджирование инфляции и даже рыночную сигнальную стоимость для инвесторов. По состоянию на середину 2025 года более 26 публично торгуемых компаний используют криптоказначейские стратегии, при этом совокупные ончейн-активы превышают 100 миллиардов долларов.
3) институциональные участники финансового рынка интегрируют криптоплатежи в свои процессы.
- PayPal запустила собственный стейблкоин PYUSD, расширила предложения токенов на платформах PayPal и Venmo и планирует внедрить расчеты с продавцами в криптовалюте к концу года.
- Block (Square) по-прежнему сосредоточена на биткоине, предлагая торговлю через Cash App, инвестируя в BTC для своего казначейства и развивая майнинг биткоинов и разработку открытого программного обеспечения.
- Visa запускает платформу токенизированных активов на Ethereum, сотрудничает с Bridge для создания карт, привязанных к стейблкоинам, и обеспечивает трансграничные платежи в стейблкоинах.
- Mastercard запустила более 100 программ криптокарт и поддерживает транзакции со стейблкоинами через свою инициативу Crypto Credential и новые интеграции при оформлении заказа.
- Plaid улучшает свои API для поддержки подключения к криптовалютам и делает акцент на интеграции цифровых активов в своей финтех-стратегии.
- Stripe возобновила криптоплатежи с упором на стейблкоины, приобрела инфраструктурный стартап Bridge и тестирует глобальные инструменты для работы со стейблкоинами на развивающихся рынках.
- Bank of America также недавно выразил заинтересованность в выпуске стейблкоина.
4) управляющие капиталом создают новые продукты
- В прошлом году BlackRock запустила BUIDL, токенизированный фонд денежного рынка с активами под управлением почти в 2 миллиарда долларов, и недавно подала заявку на создание класса акций на основе технологии цифрового реестра (DL T) для своего фонда Treasury Trust с активами в 150 миллиардов долларов.
- Apex Group, с активами под управлением клиентов в размере 3,5 триллиона долларов, запустила Apex Digital 3.0, комплексную инфраструктуру на основе блокчейна, которая позволяет глобальным компаниям по управлению активами беспрепятственно токенизировать активы, охватывая настройку регулирования, выпуск, соответствие требованиям, обслуживание и распространение.
- Franklin Templeton предлагает фонд государственных облигаций США на основе блокчейна (FOBXX).
- WisdomTree предлагает 13 токенизированных фондов, охватывающих денежные рынки, акции и облигации.
- В партнерстве с Securitize компания Apollo запустила токенизированный фонд-донор, предоставляющий доступ к блокчейну для своего фонда Diversified Credit Fund.
- State Street рассматривает возможность создания токенизированных облигаций и фондов денежного рынка.
5) инвестиционные банкиры тоже запускают продукты
- В 2026 Goldman Sachs планирует внедрить круглосуточную торговлю токенизированными облигациями Казначейства США и фондами денежного рынка, а также запустить три проекта токенизации (в сотрудничестве с BNY).
- Citigroup запустила Citi Token Services для упрощения трансграничных платежей и торгового финансирования с использованием блокчейна.
- Cantor Fitzgerald в партнерстве с Tether, SoftBank и Bitfinex запустила «Twenty One Capital», инвестиционную компанию, инвестирующую в биткоины, с активами в размере 3,6 млрд долларов, что делает ее одним из крупнейших корпоративных держателей BTC.
- Nomura продолжает наращивать свое присутствие в сфере цифровых активов через Laser Digital, инвестируя в протоколы DeFi, сотрудничая с GFO-X в области регулируемых производных инструментов и пилотируя цифровые расчеты по облигациям на основе блокчейна в Японии.
- Компании Charles Schwab и E*TRADE, совокупный объем активов под управлением которых составляет 12 триллионов долларов, недавно объявили о том, что начнут предлагать услуги по торговле криптовалютами к 2026 году. Они присоединяются к Fidelity, активы которой составляют 15 триллионов долларов, и которая предлагает услуги в сфере криптовалют с 2018 года.
6) Криптобиржи
- В апреле 2025 года Kraken запустил торговлю без комиссий более чем 11 000 акций и ETF, котирующихся на американских биржах. Этот шаг последовал за приобретением Kraken розничной фьючерсной платформы NinjaTrader за 1,5 миллиарда долларов, что свидетельствует о стремлении компании объединить традиционные и криптовалютные финансовые услуги.
- В феврале 2025 года Crypto.com представила торговлю акциями и ETF, расширив свои услуги за пределы криптовалют.
- Coinbase также активно изучает интеграцию традиционных финансовых инструментов с технологией блокчейн посредством таких инициатив, как токенизированные ценные бумаги.